杠杆做多是借助杠杆工具看涨币价，通过少量保证金撬动更大仓位，币价上涨获取放大收益；杠杆做空则是借助杠杆工具看跌币价，借资产先行卖出，后续低价买回完成平仓，币价下跌实现盈利，杠杆会同步放大两者的收益与亏损，判断错误时极易触发爆仓。
杠杆做多的底层逻辑和现货买入看涨相似，但不需要全额资金买入加密资产，只需要缴纳一部分保证金作为抵押，向交易所借入资金扩大交易头寸。举个简单例子，BTC价格70000USDT，交易者拿出1000USDT保证金，开启10倍杠杆做多，实际控制总仓位价值10000USDT的BTC。当币价上涨10%，仓位名义收益达到1000USDT，交易者的自有本金直接翻倍；反过来如果币价向下发生波动，亏损也会按照仓位总规模同步放大，并非只亏损现货幅度的损失。和现货最大的区别在于，现货就算币价持续下跌，只要不卖出就不会产生实际亏损，而杠杆做多仓位会存在强平价格，一旦币价跌到对应点位，系统会自动平仓，投入的保证金会出现大幅损失甚至全部亏掉。
杠杆做空对于刚接触合约的新手理解门槛更高，它的盈利路径是先卖后买，交易者本身并不持有对应币种，相当于向市场借入加密货币，在当前市场价格完成卖出开仓，等待币价回落之后，再以更低的价格买回同等数量的币种归还借贷，中间的价格差价就是做空带来的利润。依旧沿用10倍杠杆，1000USDT保证金的场景，交易者开杠杆做空BTC，币价从70000USDT下跌10%，平仓之后就可以赚取1000USDT的收益；但如果币价没有下跌反而持续上涨，亏损会不断消耗保证金，价格向上触及强平线之后，仓位同样会被强制清算。很多新手容易陷入误区，认为做空只有币价暴跌才会亏钱，实际上只要行情反向上涨，每一点涨幅都会带来实实在在的浮亏。
不管是杠杆做多还是杠杆做空，保证金模式分为逐仓和全仓两种，这直接决定爆仓之后资金的亏损范围。逐仓模式下，发生亏损只会消耗当前这一笔仓位投入的保证金，账户其余资产不会受到牵连，更适合新手控制风险；全仓模式会把账户全部可用资产充当仓位的保证金，一旦行情剧烈反向波动，有可能亏光账户内绝大多数资金。同时杠杆倍数越高，能够承受的币价反向波动空间就越小，20倍杠杆只允许行情朝着不利方向走5%左右就临近强平，几十倍、上百倍的超高杠杆下，市场一次短暂插针就能够直接造成仓位爆仓，这也是币圈合约交易大量亏损案例的主要成因。除此之外，永续合约的杠杆多空持仓还会产生资金费率，长时间持仓做多或者做空，需要承担对应的资金费用，这部分成本也会蚕食实际到手利润。
很多交易者只关注杠杆带来的收益放大效果，却忽略杠杆做多做空是双向高风险交易工具，市场不会因为个人主观看涨或者看跌改变走势，即便基本面信息完备，加密市场的突发消息、大额砸盘拉盘、插针行情，都能够快速击穿仓位的强平价格。实操当中，计算强平价格、设置止损订单是参与杠杆做多做空必不可少的操作，不设置止损、重仓高倍杠杆扛单，是绝大多数普通交易者亏损的共性原因，普通投资者不建议盲目尝试高倍数杠杆，优先理解保证金、强平、资金费率等基础概念，再小仓位熟悉双向交易规则。
