作为买方，你将面临投入资金的永久损失和盈利机会的彻底丧失；作为卖方，你虽然可能保留权利金，但也将暴露在交割清算的潜在风险之下，市场整体的不确定性会被该事件阶段性放大。
期权合约赋予持有者权利而非必须履行的义务，但这权利的行使是有严格时间窗口的。无论你是持有比特币看涨期权还是以太坊看跌期权，一旦约定的到期日到来，若未主动进行平仓或行权操作，这份合约的价值便会迎来最终裁决。其具体影响首先根据持有者的身份和合约的实虚值状态产生分化。对于支付了权利金的买方而言，到期不操作意味着自动放弃权利。如果此时标的资产价格对你有利，合约处于实值状态，未在到期前操作将直接导致这部分潜在收益流失，前期支付的权利金也付诸东流；如果合约已是虚值，那么权利金的完全损失则是注定的结局，时间价值在临近到期时加速衰减至归零。
对于期权的卖方，即收取权利金的一方，如果买方到期未行权，理论上可以保留全部权利金作为利润。这并非毫无风险，因为期权的最终处置并不完全取决于卖方的意愿。在主流金融市场和一些加密货币期权平台，通常会设有自动行权机制，即对到期时处于实值状态且达到一定阈值的期权头寸，交易所或系统会默认执行行权操作，强制买方获取标的资产，卖方则必须履行对应的卖出或买入义务。这意味着卖方即使在到期日未进行主动操作，也并非高枕无忧，而是可能被强制地卷入后续的交割清算流程，若未提前准备好相应的保证金或标的资产，将面临流动性或资金层面的压力。
大规模期权集中到期而不加管理会产生连锁反应。到期事件并非单一账户的孤立行为，当大量持仓面临自动失效、自动行权或持仓者最后的集中调仓时，会直接影响市场的供需平衡。尤其是在价格接近关键行权价时，围绕多空博弈加剧。这种由大量对冲需求和投机头寸调整引发的短期价格波动，能够显著放大市场的不确定性，对高杠杆的全市场持仓带来额外的压力。尽管这种影响通常被证明是短暂的，但对于风险准备不足的参与者而言，足够造成实质性冲击。
面对即将到来的期权到期日，佛系持有的态度蕴含的风险远超多数人想象。问题的关键在于时间价值归零的不可逆性以及被动接受规则处置的失控感。临近到期，深度虚值的合约流动性会急剧萎缩，此时投资者几乎找不到理想的对手方来完成平仓，最终只能眼睁睁看着合约价值归零。即使是实值合约，若账户资金不足以支持潜在的自动行权，或交易平台规则不支持标的资产交割，也可能导致行权失败，使应有的利润落空。这解释了为何临近到期，期权头寸会变得很难退，放任不管的操作方式实质上等同于放弃了资金管理中最核心的控制权。
无论是期望获得投机收益、利用期权进行风险对冲，还是赚取权利金收入，主动地在到期前评估头寸并做出明确决策是必不可少的环节。将决定权完全交由交易所的默认规则和市场随机波动，是一种高风险的行为模式。加密货币市场的高波动性特征决定了其衍生品的风险会更为集中，理解并尊重期权合约的到期机制，是保护自身资本免受额外损失的基本前提。最简单有效的风险管理或许就是：在合约临近到期前，为自己设定清晰的止盈止损线并通过平仓操作主动了结头寸，从而彻底规避到期日可能带来的一切复杂局面与未知风险。
