0i，行业内标准写法为OI，全称OpenInterest，中文译作未平仓合约、持仓量，是加密货币交易所衍生品板块的核心底层指标，广泛用于永续合约、期货与期权盘面分析，区别于大家更为熟悉的成交量数据。成交量统计一段时间内成交合约的总换手，属于流量数据；而0i统计某一个时间节点尚未了结的全部有效合约，属于存量数据，只记录当前依旧挂在市场上的多空配对头寸，已经完成平仓了结的交易不会计入0i数值当中。大部分交易所会采用单边口径展示0i，每一笔合约都对应一组多头与空头，不会将两边头寸重复叠加计算，这也是新手查看盘面时容易产生误解的地方。
0i的数值增减遵循固定的撮合逻辑，完全由交易所合约撮合引擎实时运算更新。当一名新多头和一名新空头同时开仓，也就是市场常说的双开，市场会生成全新合约，0i随之上涨；当原有多头与原有空头互相平仓了结头寸，也就是双平，存量合约被注销，0i就会下降。如果只是老交易者把仓位转手给新交易者，仅仅发生头寸转移，没有新增也没有注销合约，此时即便成交量放大，0i也不会发生变动。清算爆仓同样会改变0i，大规模连环爆仓会批量了结合约，直接带来0i快速回落，这也是行情剧烈波动阶段0i经常出现跳变的技术原因。
0i很少单独拿来直接判定涨跌，更多用来验证趋势的真实强度，辅助交易者分辨行情是新资金推动，还是旧仓位平仓带来的被动行情。价格同步走高叠加0i持续抬升，代表场外杠杆资金持续进场开仓，当前上涨趋势具备资金支撑；价格上涨但0i持续回落，则行情大概率来自空头回补平仓，属于挤压空头带来的反弹，后续延续性往往偏弱。同理，价格下跌伴随0i走高，代表大量新空头主动进场，下跌动能充足；价格下跌同时0i同步走低，更多是多头集体止损离场，抛压释放过后行情容易迎来阶段性企稳信号。很多量化策略会把0i变化率，和资金费率、爆仓数据组合在一起作为过滤条件，过滤掉缺乏资金背书的虚假突破信号。
不同交易所之间同一币种的0i数值会存在明显差异，这和平台合约规则、用户结构、杠杆偏好直接相关，不能简单拿单一平台0i代表整个衍生品市场全貌。部分第三方行情聚合站点会汇总多家交易所0i数据，方便交易者观察全市场杠杆总规模。0i绝对值高低可以用来衡量合约市场流动性，0i维持高位，合约盘口深度通常更好，大额下单滑点可控；0i长期处于低位，市场参与度冷清，少量订单就容易引发大幅插针，普通交易者应当尽量避开这类流动性贫瘠的交易对。
需要客观看待0i指标的局限性，它只展示市场整体未平仓合约规模，本身无法直接分辨多头和空头哪一方占据优势，高0i不等于一定看涨或者看空，只能反映杠杆资金的整体参与热度。实际盘面当中，不少交易者会陷入只盯0i数字的误区，忽略价格形态、成交量、资金费率的配合，仅凭0i的上涨或者下跌直接做交易决策，很容易产生误判。作为交易所衍生品工具箱里的辅助工具，0i最大价值，是帮助交易者看懂盘面背后资金增仓、减仓的真实行为，而不是提供百分百准确的交易信号，理性结合多维度盘面数据，才能充分发挥0i的参考价值。
