以太坊早期公募认购均价约0.31美元，众筹初期最优兑换比例为1枚比特币兑换2000枚ETH，随着众筹周期推进兑换比例逐步下调，众筹结束时1枚比特币仅可兑换1337枚ETH，很多币圈新手容易混淆众筹认购价与主网上线后的二级市场交易价格，二者存在明显区分，也是了解以太坊早期成本最重要的知识点。
以太坊公募活动开启于2014年7月22日，持续42天直至同年9月2日落款，整个认购阶段仅支持比特币参与购买，不存在法币直接支付通道。前14天是整个众筹周期性价比最高的窗口期，1BTC兑换2000ETH，之后兑换比例线性递减，越早参与认购能够获取更多ETH。本次公募最终筹集大约31531枚比特币，对应售出6010万枚ETH，加上基金会预留、早期开发人员分配的筹码，创世区块初始代币总量7200万枚。这里需要重点留意，所有众筹买到的ETH在公募期间无法转账、交易，必须等待以太坊主网正式启动才能解锁流通，不少早期参与者购入后需要等待近一年时间。
2015年7月30日以太坊Frontier主网上线，创世区块诞生，投资者手中的ETH正式解锁。主网上线初期链内转账功能存在限制，市场几乎没有公开交易渠道。同年8月，ETH登陆头部交易所开启二级市场交易，市场记录的首个交易价格大约2.92美元，对比众筹均价出现数倍溢价。不过早期加密市场流动性极差，价格波动极为剧烈，上线短短两个月后ETH一路回落，2015年10月触及年内低点，价格最低跌至0.4美元附近，距离交易所开盘价格大幅缩水，早期二级市场抄底投资者同样面临较大浮亏。
很多币圈用户经常产生疑问，为什么网上关于以太坊初始价格会出现多个不同数字，核心原因就是没有区分三个价格维度：公募最低认购成本、公募整体均价、交易所上市开盘价。如果按照最优窗口期计算，早期参与者最低成本接近0.28美元，市场普遍采用的0.31美元是整个42天众筹周期加权平均价格，具备更高参考价值。同时要理清，创世区块本身不存在定价，代币价值完全依靠场外认购与后续市场交易形成，在以太坊诞生初期，智能合约赛道尚未普及，绝大多数投资者无法预判后续DeFi、NFT带来的巨大增量，敢于长期持有筹码的用户数量十分稀少。
梳理完整价格历史能够给当下币圈参与者提供参考，一级市场公募成本和二级市场上市价格往往存在预期差，即便头部公链项目，上线初期也会遭遇行情回调，不存在稳赚不赔的投资标的。以太坊凭借智能合约创新站稳行业第二的位置属于长期技术与社区共同作用的结果，单纯依靠早期低价筹码并不能保证最终收益，私钥丢失、中途恐慌抛售，都是大量早期投资者没能拿到长期红利的主要因素。想要客观评估以太坊的投资回报，必须把认购时间、持仓周期、交易时机全部纳入考量。
