以太坊在2025年7月并未出现显著的收益下调，相反，整个夏季加密货币市场处于相对活跃的蓄势阶段，真正引发市场深度调整的行情始于九月下旬。
进入第三季度末，以太坊价格经历了一轮快速回调。自九月下旬起，其价格从接近5000美元的高位持续回落，接连跌破多个重要心理关口。特别是九月底至十月中旬，市场抛压加剧，以太坊一度失守3900美元并下探至3700美元附近，较前期高点跌幅超过20%。这一波调整使得大量杠杆多头头寸遭遇强制平仓，单日爆仓金额屡创新高。机构资金流入的降温及技术指标的转向共同触发了此次下跌。
此轮回调具备明确的预警信号。日线图上，相对强弱指标（RSI）一度逼近超卖区域，暗示短期存在反弹可能，但周线级别的趋势更为关键。周线连续收出带长上影的阴线，明确显示上方阻力强劲且多头动能衰竭。更周线MACD动能柱持续收缩并出现潜在死叉迹象，若黄线下穿形成确认，则可能预示中期调整尚未结束。当前3600-3800美元区间被视为重要的技术支撑带，其稳固程度将决定后续走向。
影响市场情绪的核心因素来自多方面。比特币作为加密货币风向标同步走弱，跌破11万美元关键支撑位，拖累整个市场信心。美国现货以太坊ETF的资金流入出现逆转，短期内资金净流出加剧了抛售压力。重大政策事件的不确定性持续扰动市场，包括美联储利率政策的后续路径以及山寨币相关ETF的审批进展，均导致投资者趋于谨慎。市场正处于长期持有者惜售与短期获利了结力量相互博弈的胶着状态。
