币圈破发是指加密货币的价格跌破其初始发行价的现象，这是数字货币市场中常见的风险之一。当一种新发行的代币上市交易后，若市场价格持续低于发行时的定价，即被视为破发。这种现象不仅直接影响投资者收益，也反映了市场对该项目的信心不足或整体环境低迷。破发的背后往往隐藏着项目基本面缺陷、市场供需失衡或外部监管压力等多重因素，投资者需透过价格波动看清本质风险。
破发的形成机制与市场情绪密切相关。当投资者对项目技术落地、团队背景或商业模式存疑时，抛售压力会迅速积累，导致价格跌破发行价。加密货币市场高度依赖流动性，若项目方缺乏持续运营能力或遭遇突发黑天鹅事件，即便初期募资顺利，也可能因后续资金撤离而陷入破发困境。破发并非孤立事件，它可能引发连锁反应——早期投资者止损离场会进一步加剧价格下跌，形成恶性循环。
破发既是警示信号也可能蕴含机会。成熟投资者会通过深入研究白皮书、评估代币经济模型和跟踪开发进度来辨别破发项目的真实价值。部分优质项目因短期市场波动或行业周期调整出现破发，反而为长期持有者提供了低位布局的窗口。但需警惕的是，许多破发代币背后存在夸大宣传、代码漏洞甚至欺诈行为，这类资产即便价格再低也难有回升空间。分散投资和严格设置止损线是应对破发风险的基础手段。
行业生态对破发的容忍度正在发生变化。早期币圈项目破发率居高不下与监管缺位直接相关，而各国合规要求趋严，交易所上线审核机制逐步完善，纯粹割韭菜式的破发项目生存空间被大幅压缩。当前市场更倾向于将破发视为自然筛选机制——它能淘汰投机属性过强的空气币，促使项目方更注重技术研发和生态建设。
