比特币的总发行量是2100万枚，这是一个被代码写死、永不更改的上限。这一设计是比特币创始人中本聪在2009年创建该系统时便定下的核心规则，它并非依据任何实体机构或政府的意愿，而是由数学算法确保其绝对稀缺性。与可以无限增发的法定货币截然不同，比特币的发行上限模拟了黄金等贵金属的稀缺属性，从根本上杜绝人为通货膨胀的可能性，从而奠定了其作为数字黄金的价值基石。这一有限的、可预测的总量是理解比特币价值主张的首要前提。
比特币并非由某个中心化机构一次性发行，而是通过挖矿这一过程逐步释放到网络中。矿工使用计算机算力解决复杂的密码学难题，以此来验证交易、维护网络安全，并以此获得新生成的比特币作为区块奖励。其发行节奏并非匀速，而是遵循一个名为减半的周期性机制。大约每产生21万个区块，矿工获得的区块奖励就会减半一次，这一周期通常接近四年。这意味着比特币的新增供应速度会随时间阶梯式递减，直至趋近于零。
按照减半机制，比特币的发行历程清晰可循。最初在2009年，每个区块的奖励高达50个比特币。经过2012年的第一次减半，奖励降至25个；2016年第二次减半后为12.5个；2020年第三次减半后变为6.25个；而最近一次在2024年完成的减半，已将区块奖励进一步降至3.125个比特币。这种发行模式使得绝大部分比特币已在早期被挖出，当前新增供应的速度已大为放缓，市场上的新币流入日益减少。
比特币的已挖出量已经超过其总量上限的95%，这意味着超过1950万枚比特币已经进入流通或处于持有状态。剩余待挖掘的比特币已不足200万枚，并且由于减半机制的存在，挖出这些剩余比特币所需的时间将极其漫长。预计要到2140年左右，最后一枚比特币才会被挖出，届时比特币的网络将完全依赖于交易手续费来激励矿工维护安全，其发行阶段将彻底终结。这标志着比特币正从高发行期向超低发行期乃至最终的零发行期过渡。
固定且递减的发行量深刻塑造了比特币的市场动态与经济特性。从供给端看，新币产量定期减半，形成了可预测的供应冲击，而总量上限则确保了绝对的稀缺性。这种设计使其天生具备抗通胀的属性，尤其是在全球法币普遍超发的背景下，这种稀缺性被视为其长期价值存储功能的关键支撑。当市场需求增长或保持稳定时，日益减少的新增供应可能加剧供需之间的不平衡。
比特币的固定发行量是其价格模型的核心变量之一。稀缺性本身并不直接等同于高价格，但它与市场需求共同作用，构成了其价值的重要基础。每一次减半事件都会重新调整市场对新币供应流的预期，历史上常伴市场周期的更迭。发行量逼近上限，比特币作为纯粹依靠市场供需决定价值的资产属性将更加凸显，其价格波动可能更多地反映全球范围内的资本流动、宏观经济情绪以及技术采用程度的深浅，而非其内部发行政策的变化。
